中金汇融经济学家陶冬：美联储正在变天，进入双主席模式

格隆汇12月15日｜据一财，淡水泉（香港）总裁兼首席经济学家陶冬撰文指出，无论鲍威尔在记者会上讲了什么，点阵图如何形容未来利率走势，其实都不重要了。FOMC成员明年2月换人，美联储主席明年5月换人，接任主席及新班子的立场才更重要。笔者认为，美国进入了“美联储双主席”的模式。这意味着鲍威尔未来工作会受到更大掣肘，也因此带来利率政策的更大不确定性，这对债市稳定不利。但是从另一角度看，若如笔者所料哈塞特明年5月起担任美联储掌舵人，美国明年下半年利率可能迅速下降。当前白宫的不支持率创下历史新高，共和党在刚结束的州市选举中全军覆没，令美国总统特朗普对明年中期选举深感忧虑，他和哈塞特会迅速将政策利率推向中性水平（市场估计2.5%），如若经济或市场有风吹草动，不排除利率进一步下调。美联储正在变天。